人民幣持續(xù)貶值 有色等三大行業(yè)持續(xù)受益（附股）
國慶以來人民幣對美元中間價持續(xù)走低，從6.7一路跌至6.9，目前來看破7只是時間問題。在業(yè)內(nèi)人士看來，人民幣貶值是把雙刃劍，人民幣貶值有利于出口企業(yè)盈利能力的回升。從行業(yè)角度分析，紡織服裝、有色金屬、家用電器等行業(yè)將受益人民幣貶值。
紡織服裝
出口占比高 業(yè)績出現(xiàn)拐點
紡織品是中國出口的重中之重。數(shù)據(jù)顯示，近年來我國紡織品服裝出口總額占我國出口總額均超過一成。整體來看，人民幣持續(xù)貶值并非一次性調(diào)整，未來仍然有一定的幅度的貶值空間，將構(gòu)成紡織行業(yè)的持續(xù)利好。
從人民幣貶值利好角度考慮，海外業(yè)務(wù)占比大的紡織服裝公司將更大程度受益。人民幣大幅貶值對紡織行業(yè)而言是一個明確的利好，根據(jù)測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率上升2%至6%。從企業(yè)層面看，有券商分析師認(rèn)為，首先大型紡織企業(yè)受益明顯，這類企業(yè)在手訂單較多，且價格已經(jīng)敲定，人民幣貶值部分的價差將充分體現(xiàn)在公司業(yè)績上;此外大型紡企對國外貿(mào)易商議價能力也較強，新接訂單時仍然能夠體現(xiàn)優(yōu)勢。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，當(dāng)前A股市場紡織行業(yè)上市公司中，有11家公司的海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了公司半數(shù)以上的收入。其中，華紡股份(600448公告,行情,點評,財報,圈子)、上海三毛(600689公告,行情,點評,財報,圈子)的出口收入占比超過了80%，中銀絨業(yè)(000982公告,行情,點評,財報,圈子)、申達(dá)股份(600626公告,行情,點評,財報,圈子)、嘉欣絲綢(002404公告,行情,點評,財報,圈子)、華升股份(600156公告,行情,點評,財報,圈子)等的出口占比也超過了70%。以華紡股份為例，公司主要產(chǎn)品為印染布和家紡成品，產(chǎn)品出口收入占了公司營收的大頭。
海通證券(600837公告,行情,點評,財報,圈子)指出，對于紡織服裝板塊的加工制造類企業(yè)而言，業(yè)務(wù)中出口占比較高，人民幣貶值將會對紡企產(chǎn)生一定的利好。一方面，出口訂單基本以美元結(jié)算，人民幣貶值，美元計價的訂單兌換成人民幣的價格將會提升，帶來收入端的增長;另一方面，出口型公司會保存有一定的美元凈資產(chǎn)，匯率貶值將帶來一定的匯兌收益。長期來看，要素成本上漲背景下紡織服裝企業(yè)競爭力減弱的情況有望伴隨著人民幣貶值而得到改善，帶來訂單量以及中國紡企在國際市場競爭力的提升。
根據(jù)海通證券對人民幣貶值對于出口型紡服企業(yè)的彈性測算來看，華紡股份、華升股份、申達(dá)股份、嘉欣絲綢、華斯股份(002494公告,行情,點評,財報,圈子)、鳳竹紡織(600493公告,行情,點評,財報,圈子)、龍頭股份(600630公告,行情,點評,財報,圈子)、金鷹股份(600232公告,行情,點評,財報,圈子)、孚日股份(002083公告,行情,點評,財報,圈子)、美欣達(dá)(002034公告,行情,點評,財報,圈子)是人民幣貶值帶來的業(yè)績彈性排名前十。
潛力股精選
申達(dá)股份貿(mào)易業(yè)務(wù)增長超預(yù)期
公司汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)增長喜人，貿(mào)易業(yè)務(wù)增長超預(yù)期，紡織新材料業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長，投資標(biāo)的表現(xiàn)優(yōu)異。有券商分析師指出，公司上半年貿(mào)易業(yè)務(wù)增長略超預(yù)期，過去5年公司貿(mào)易業(yè)務(wù)復(fù)合增速為4.4%，而2016上半年外貿(mào)進(jìn)出口業(yè)務(wù)收入同比增長16%;公司紡織新材料業(yè)務(wù)上半年恢復(fù)性增長，實現(xiàn)收入同比增長3.4%�？毓晒蓶|上海紡織集團旗下僅有2家上市公司，資產(chǎn)證券化率不足30%，有望受益國企改革落地。公司作為紡織集團旗下僅有的兩家上市平臺之一，公司未來可能存在集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的可能。
嘉欣絲綢最大的絲綢產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)
公司主營服裝、絲綢產(chǎn)品、蠶繭產(chǎn)品等，是我國最大的絲綢產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售企業(yè)之一，擁有從蠶繭收烘到繭絲織造、印花染色、服裝制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈。申萬宏源(000166公告,行情,點評,財報,圈子)證券分析師王立平指出，公司通過收購及增資方式已累計持有金蠶網(wǎng)供應(yīng)鏈管理公司88.78%股權(quán)，看好公司借助金蠶網(wǎng)開展繭絲綢行業(yè)供應(yīng)鏈管理服務(wù)，提高控股權(quán)對上市公司股東利潤產(chǎn)生積極作用。公司是服裝制造企業(yè)“智造”升級優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，信息化和智能化水平不斷提升，整合行業(yè)上下游資源打造供應(yīng)鏈管理閉環(huán)服務(wù)不斷推進(jìn)，長期看好公司旗下“金蠶網(wǎng)”交易平臺發(fā)展前景。
孚日股份出口訂單充足
公司出口訂單充足，產(chǎn)能飽滿，受益于人民幣兌美元、日元貶值，公司收入、利潤有望增加，預(yù)計2016年主業(yè)凈利潤高增長。公司出資2億設(shè)立北京信遠(yuǎn)昊海投資有限公司，旨在幫助公司考察合適的投資項目，尋求多元化發(fā)展切入點，預(yù)計未來投資項目會陸續(xù)落地。廣發(fā)證券(000776公告,行情,點評,財報,圈子)分析師糜韓杰指出，公司披露了第一期員工持股計劃的草案，本次持股計劃擬參與員工712人，其中總經(jīng)理、監(jiān)事會主席、董秘等9人擬認(rèn)購370萬元，占員工持股計劃總份額的5.38%，持股計劃激勵全面，實現(xiàn)利益高度綁定，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
羅萊生活(002293公告,行情,點評,財報,圈子)加快家居轉(zhuǎn)型升級
公司2014年以來通過投資并購加快家居轉(zhuǎn)型升級。東方證券分析師施紅梅指出，2015年收購內(nèi)野中國60%股權(quán)帶來新增長點。另一方面，公司定增募集不超過12.5億元，用于新設(shè)205個家居生活館，進(jìn)一步優(yōu)化O2O運營體系和供應(yīng)鏈，目前處于反饋意見回復(fù)中，大股東參與認(rèn)購48%份額彰顯信心，引進(jìn)九鼎系參與定增也將為公司整合產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)資源�？紤]到公司充裕的自有資金、較低的負(fù)債率，預(yù)計圍繞大家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，公司后續(xù)仍將通過投資并購的方式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的快速布局。
有色金屬
板塊逐步走出底部 黃金板塊最受益
人民幣貶值對于中國有色金屬市場影響利大于弊，樂觀成分會更多一些。行業(yè)人士表示，人民幣貶值，必然對我國有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響。整體來看有利于出口，不利于進(jìn)口。這對于產(chǎn)能過剩問題比較突出的行業(yè)來說，是一個利好消息。隨著人民幣的快速貶值，有色金屬板塊逐步走出底部區(qū)域。對于有色金屬板塊的走強，在業(yè)內(nèi)人士看來是受益人民幣貶值消息影響。
從有色金屬細(xì)分領(lǐng)域來看，黃金板塊無疑是最為受益人民幣貶值的板塊。有券商就分析指出，人民幣貶值，有望刺激黃金的投資需求。預(yù)計人民幣的貶值，會進(jìn)一步強化信用貨幣的寬松與貶值趨勢，在人民幣與黃金的對比當(dāng)中，黃金的投資價值邊際改善，而增強投資者對黃金的投資需求。因此，人民幣匯率調(diào)整對黃金有利。
華創(chuàng)證券分析師李斌指出，目前貨幣政策糾結(jié)，美元指數(shù)在頂部區(qū)域盤整為主，美元計價的黃金價格趨于穩(wěn)定;并且一旦美國加息幅度和頻次低于預(yù)期則可能面臨重回升勢的可能。在人民幣貶值和黃金美元計價趨穩(wěn)背景下，黃金資產(chǎn)正成為國內(nèi)對沖貶值的有效資產(chǎn)配置。
除黃金股外，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為有色金屬板塊中還有兩個細(xì)分領(lǐng)域?qū)⑹芤嫒嗣駧刨H值。首先是有色對外工程承包企業(yè)，外幣訂單價值確定，外幣收入占比較高，凈利率水平不高，其業(yè)績對人民幣貶值有較好的彈性;此外是出口業(yè)務(wù)占比高的新材料與加工企業(yè)受益。這些企業(yè)以外幣計價的出口業(yè)務(wù)占比較高，受益于一次匯率調(diào)整收益，及匯率貶值帶來的出口增長機遇。
估值明顯回落疊加人民幣貶值利好，有色金屬板塊在近段時間出現(xiàn)了強于大盤的表現(xiàn)。隨著資金的持續(xù)流入，有色金屬板塊仍值得投資者關(guān)注。建議從三條主線布局，首先是關(guān)注最為受益人民幣貶值的黃金股;其次是前期跌幅較大，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)錯殺，估值水平較低的標(biāo)的;最后是涉及央企或地方國資系統(tǒng)的國企改革概念股。
潛力股精選
山東黃金(600547公告,行情,點評,財報,圈子)年黃金總產(chǎn)量達(dá)30噸
公司重大資產(chǎn)重組完成資產(chǎn)交割，考慮到并表，公司年黃金總產(chǎn)量可達(dá)30噸。因為公司成本基本固定，所以金價上漲扣稅之后基本全部體現(xiàn)在利潤的增厚上。公司去年黃金產(chǎn)量27.3噸，這意味著金價每上漲10元/克，可為公司增厚業(yè)績2億元左右。申萬宏源證券分析師徐若旭表示，伴隨貧富差距擴大釋放了資產(chǎn)價格的無序波動，全球?qū)@著提升避險資產(chǎn)的配置比例，因此看金價未來2-3年的上漲。之前已考慮套保因素對凈利潤的影響，按2017年40倍市盈率計算，山東黃金未來6個月有望觸及56元。
赤峰黃金(600988公告,行情,點評,財報,圈子)黃金資源儲量54噸
公司目前擁有8項采礦權(quán)、8項探礦權(quán)，黃金資源儲量54噸，其中撰山子礦區(qū)、蓮花山五采區(qū)屬于國內(nèi)稀少的高品位富礦床，公司2013-2015年黃金業(yè)務(wù)毛利率達(dá)72.4%、58.2%和50.4%，是公司業(yè)績增長的有力保障。國聯(lián)證券分析師馬群星表示，公司的第二主營資源回收成長穩(wěn)健，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大。2016年三季度營收和凈利的增量均來自于資源回收板塊。雄風(fēng)環(huán)保和廣源科技的2016年業(yè)績承諾分別為1.38億和1900萬元，截止上半年凈利分別為7374萬元和1586萬元，有望超額完成本年度業(yè)績承諾。
中色股份(000758公告,行情,點評,財報,圈子)“一帶一路”沿線資源開發(fā)
公司就“一帶一路”沿線國家進(jìn)行資源開發(fā)、工程承包和有色金屬技術(shù)合作。公司在伊朗、哈薩克斯坦、俄羅斯、贊比亞、南非等20多個沿線國家和地區(qū)參與建設(shè)了大量基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程，極大的促進(jìn)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟、工業(yè)、社會的發(fā)展。公司海外業(yè)務(wù)布局與國家戰(zhàn)略高度契合，有券商表示，公司在沿線國家開發(fā)鉛鋅礦產(chǎn)資源既滿足了我國產(chǎn)能輸出、資本輸出的需要，同時也滿足了沿線國家技術(shù)引進(jìn)、資本引進(jìn)的需求，從而有助于解決國家資源安全與邊境安全問題。公司海外礦產(chǎn)資源開發(fā)業(yè)務(wù)將在長期發(fā)揮重要作用。
贛鋒鋰業(yè)(002460公告,行情,點評,財報,圈子)凈利潤同比增長474.35%
公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長133.26%，歸母凈利潤4.85億元，同比增長幅度高達(dá)474.35%。公司是國內(nèi)深加工鋰產(chǎn)品鏈最長、品種最為齊全的企業(yè)，同時也是全球唯一一家同時具備三種原材料提鋰能力的企業(yè)，鋰鹽產(chǎn)能規(guī)模在全球范圍內(nèi)亦名列前茅。華泰證券(601688公告,行情,點評,財報,圈子)分析師陳靂指出，公司盈利主要源于加工費，由于在業(yè)內(nèi)地位較高，上游價格飆漲得以順利轉(zhuǎn)嫁下游，公司業(yè)績迎來爆發(fā)。公司業(yè)務(wù)遍布“鋰資源-鋰鹽加工-正極材料-動力電池”，為A股鋰電產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司之一，協(xié)同效應(yīng)和抗風(fēng)險能力較強。
家用電器
出口增速超預(yù)期盈利能力勁頭足
對于家用電器行業(yè)來說，人民幣貶值影響正面，出口回暖超出市場預(yù)期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年冰箱、洗衣機、空調(diào)、彩電出口銷量均同比實現(xiàn)增長。而人民幣貶值導(dǎo)致出口業(yè)務(wù)具有更好的盈利能力，外匯資產(chǎn)甚至?xí)䦷韰R兌收益。
人民幣持續(xù)貶值對于家用電器行業(yè)來說無疑是喜上加喜。家用電器行業(yè)業(yè)績明顯回暖，而在“十三五”期間，國內(nèi)家電市場有望迎來利好。行業(yè)人士認(rèn)為，“十三五”時期國內(nèi)家電市場將迎來新一輪消費結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)品的大批量更新?lián)Q代，網(wǎng)絡(luò)化、個性化、多元化消費時代的到來將推動新興家電品類快速發(fā)展，有力促進(jìn)國內(nèi)家電消費的增長。《中國制造2025》的實施級互聯(lián)網(wǎng)+等新技術(shù)的引入，將帶動家電制造向智能化、網(wǎng)絡(luò)化升級，為中國家電工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展帶來較好的戰(zhàn)略機遇。
就中報數(shù)據(jù)來看，家用電器行業(yè)凈利潤增長平穩(wěn)，同時發(fā)布三季報預(yù)告的家用電器個股凈利潤普遍增長。從行業(yè)來看，家電行業(yè)多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流充裕，不排除通過外延并購等不斷提升資金的利用效率，以謀求長期發(fā)展。個股機會方面，綜合多家券商觀點來看，老板電器(002508公告,行情,點評,財報,圈子)、華帝股份(002035公告,行情,點評,財報,圈子)及TCL集團被普遍看好，此外，蒙發(fā)利(002614公告,行情,點評,財報,圈子)、小天鵝A、惠而浦(600983公告,行情,點評,財報,圈子)、新寶股份(002705公告,行情,點評,財報,圈子)和海立美達(dá)(002537公告,行情,點評,財報,圈子)同樣值得關(guān)注。
而在人民幣貶值背景下，對人民幣貶值敏感的公司更值得投資者關(guān)注。招商證券(600999公告,行情,點評,財報,圈子)分析師紀(jì)敏就表示，近期人民幣走弱，利好家電行業(yè)出口占比較高的公司。依照以下三個標(biāo)準(zhǔn)篩選出16只標(biāo)的，2015全年海外營收占比超30%;2015、2016年上半年歸母凈利均為正;2016上半年匯兌收益凈利占比超5%。其中陽光照明(600261公告,行情,點評,財報,圈子)、新寶股份等六只標(biāo)的2015全年海外營收占比超65%，2015、2016年上半年匯兌收益凈利占比超10%，值得重點關(guān)注。
潛力股精選
陽光照明 全年凈利大增
公司前三季度歸屬上市公司股東凈利潤1.37元，同比增長49.72%，環(huán)比增長17%。受益于三季度毛利率表現(xiàn)好于預(yù)期，同比增長3.92個百分點，環(huán)比增長0.52個百分點，三季度凈利達(dá)1.37億，創(chuàng)歷史新高。興業(yè)證券(601377公告,行情,點評,財報,圈子)分析師劉亮表示一直看好LED照明在今明兩年的快速滲透對公司形成的實質(zhì)利好。今年前3季度已實現(xiàn)凈利3.55億元，全年凈利大概率遠(yuǎn)超公司原先預(yù)計的4億，有望達(dá)到預(yù)估的4.87億。2016年LED照明處于快速滲透期，且新渠道開拓順利，業(yè)績成長確定性較高。
新寶股份 西式小家電出口龍頭
公司盈利能力的持續(xù)提升主要得益于生產(chǎn)效率的提升以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。新寶股份持續(xù)加快產(chǎn)品平臺化和自動化建設(shè)，減少人工投入，降低成本，提高效率;公司近年來致力于由出口代工向研發(fā)設(shè)計領(lǐng)域延伸，不斷推出高毛利新品改善出口結(jié)構(gòu)，帶動公司整體毛利上行。招商證券分析師紀(jì)敏指出，近期人民幣匯率持續(xù)走低，有望帶動出口整體回暖，利好出口企業(yè)。公司作為西式小家電出口龍頭，營收出口占比接近90%，且大部分以美元計價結(jié)算，在人民幣貶值的背景下，公司在出口規(guī)模以及匯兌收益方面有望顯著受益。
老板電器 高端定位+立體渠道
高端定位+立體渠道+有效激勵使公司享受到與消費升級共振帶來的好處，良好的產(chǎn)品規(guī)劃和品牌定位發(fā)揮了巨大作用。民生證券分析師馬科表示，公司作為家電績優(yōu)股，連續(xù)多年保持穩(wěn)定增長，且未來仍將持續(xù)。收入端房地產(chǎn)拉動短期仍在，渠道下沉和嵌入式新品快速擴張為未來業(yè)績穩(wěn)增提供支撐;較高預(yù)收款與預(yù)付款顯示出公司對未來產(chǎn)品銷售的堅定信心;利潤端高毛利產(chǎn)品與電商渠道收入占比將繼續(xù)提升，拉動毛利率水平走高;良好的費用管控能力也保證了凈利率水平。未來公司業(yè)績?nèi)詫⒈３址�(wěn)定增長，維持強烈推薦評級。
華帝股份 線上線下渠道完善
公司于9月發(fā)布定增預(yù)案，計劃發(fā)行不超過2.61千萬股，募集資金不超過5.5億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、生產(chǎn)線技術(shù)升級以及洗碗機產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)。公司董事長潘葉江與珠海華創(chuàng)投認(rèn)購此次發(fā)行58.2%以及18.2%的份額。珠海華創(chuàng)投為華帝股份部分經(jīng)銷商核心人員所成立的合伙企業(yè)，公司高管股東與經(jīng)銷商參與認(rèn)購，彰顯了對公司未來的信心，同時利益捆綁將力助雙方步調(diào)一致保障長期發(fā)展。海通證券分析師陳子儀指出，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，逐步向高端智能轉(zhuǎn)型，線上線下渠道進(jìn)一步完善，保證收入端與業(yè)績端穩(wěn)定增長。
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